經過多年迅猛發(fā)展，私募基金在提高直接融資比重、促進多層次資本市場健康發(fā)展等方面扮演著不可或缺的重要角色，已經成為支持實體經濟高質量發(fā)展最直接有效的金融工具和重要力量。過去一年是中國經濟轉型升級的關鍵之年，金融服務實體經濟縱深推進，截至2018年底，中國私募基金管理協(xié)會管理的資產管理業(yè)務總規(guī)模合計50.54萬億元，占我國全社會資產管理規(guī)模的半壁江山。其中，私募基金行業(yè)2018年增幅達15.1%，管理規(guī)模近13萬億元，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了寶貴的資本金，成為資本市場的中流砥柱。
私募基金迎來重要發(fā)展機遇
2019年，資本市場環(huán)境正在逐步改善，政策利好成效初顯，私募基金迎來重要發(fā)展機遇。2月14日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》指出，要完善股票發(fā)行和再融資制度，加快民營企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核進度。抓緊推進在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。擴大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債試點，支持非上市、非掛牌民營企業(yè)發(fā)行私募可轉債，允許創(chuàng)業(yè)投資機構運用優(yōu)先股、可轉債等多種方式進行投資。支持資管產品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權基金等機構，參與化解處置民營上市公司股票質押風險。這一政策的出臺，打通了私募基金募資和退出的雙向通道，激活了私募基金的一泓春水，有利于中國私募股權投資市場向更加健康、成熟的方向邁進。
私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資和股權投資基金的特點是投資期限長、流動性弱、退出通道少，IPO退出是最主要的退出途徑。科創(chuàng)板的設立與注冊制的實施為國內私募基金退出提供了新路徑，不僅為廣大科技創(chuàng)新企業(yè)上市融資開辟新的退出渠道，使更多中小企業(yè)、高成長企業(yè)實現國內直接融資，將具有巨大潛力的優(yōu)秀企業(yè)留在國內資本市場，而且使國內的私募基金投資者更好地分享優(yōu)質企業(yè)成長的機會。應該說，私募基金既是未來科創(chuàng)板市場的受益者也是貢獻者，為科創(chuàng)板培育了一批優(yōu)質科技創(chuàng)新類企業(yè)，源源不斷地輸送科創(chuàng)板市場資源。
私募基金支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新需要長情陪伴，需要長期資金的支撐，雙創(chuàng)債的放開，保險資金的引流無疑為私募基金助力實體經濟發(fā)展打開了源頭活水。2019年4月3日，天堂硅谷資產管理集團有限公司（以下簡稱：天堂硅谷或集團）2019年公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（第一期）在上交所成功發(fā)行，成為浙江省首支成功發(fā)行的私募基金雙創(chuàng)債，為更好地助力實體企業(yè)發(fā)展奠定了資金基礎。
激活創(chuàng)新發(fā)展，賦能實體經濟
科創(chuàng)板的設立與注冊制的實施將成為中國資本市場上的一座“里程碑”，充分反映出資本市場在改革大局中至關重要的核心地位。科創(chuàng)板在深刻改變二級市場的同時，也必將對一級投資市場產生重大和深遠的影響。根據清科數據顯示，2018年私募創(chuàng)投和股權基金投資科技創(chuàng)新企業(yè)數量占據半壁江山，案例數量占比達到52.4%，投資金額占比達到35.8%。由此可見，“科技創(chuàng)新”是股權投資的重要領域。站在科創(chuàng)板的元年，私募基金要抓住機遇，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，助力實體經濟發(fā)展。
私募基金逐漸成為獨角獸企業(yè)的孵化器。不難發(fā)現，在獨角獸企業(yè)的榜單中，出現了越來越多的科技創(chuàng)新型企業(yè)，這類企業(yè)雖早期科研投入成本較高，技術含金量大，短期內不能實現盈利，但依托新技術，企業(yè)可以構建更為牢固的護城河，走的更加長遠。科創(chuàng)板的推出允許尚未盈利的企業(yè)上市，允許同股不同權企業(yè)上市，注冊制審核流程不超過6個月，漲跌幅限制放寬至20%，定價全面采用市場化詢價......這對獨角獸企業(yè)而言無疑是一針強心劑，也讓孵化獨角獸企業(yè)的私募基金看到了希望。在今年3月發(fā)布的“杭州獨角獸與準獨角獸榜單”中，天堂硅谷投資的七家企業(yè)入圍。科創(chuàng)板將有效縮短私募基金的投資周期，增強私募基金助力科技創(chuàng)新發(fā)展的信心。
科創(chuàng)板的設立對于專注投資高科技的私募基金而言是重大利好，意味著基金產品的流動性將大幅度地提高，同時有機會獲得更豐厚的投資回報。在募資端，科創(chuàng)板會吸引更多的資金增加對一級市場科創(chuàng)企業(yè)的配置，有利于專注科創(chuàng)領域的私募基金募集資金；在投資端，《上交所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中明確的信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥及其他等六個行業(yè)將成為一級市場關注的熱點，有利于加速投資進度。與此同時，科創(chuàng)板時代對私募基金管理人的專業(yè)能力提出了更高的要求。私募股權基金要從單純的財務投資者向賦能式投資轉變，為被投企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、股權優(yōu)化、人才推薦、管理提升、品牌建設、業(yè)務協(xié)同、后續(xù)融資、上市輔導等增值服務，甚至在提供技術咨詢和資源協(xié)同等方面為企業(yè)提供綜合服務。
天堂硅谷作為國內首批成立的私募股權投資機構之一，自2015年開始提出“專業(yè)聚焦”以來，一方面成立了天堂硅谷金融研究院為宏觀經濟分析和行業(yè)研究形成智力支持，另一方面通過引入行業(yè)合伙人模式，借助產業(yè)專家的力量，對重點行業(yè)未來的發(fā)展趨勢、風險、收益形成做出準確的預判，為專業(yè)聚焦奠定了堅實的基礎，曾榮膺中國大數據、智能制造、新能源、新材料等領域投資機構十強。目前，集團精準聚焦在信息技術、智能制造、醫(yī)藥健康、大消費等核心行業(yè)進行投資。2017年5月天堂硅谷舉公司之力推出FOF系列股權投資基金，該基金投資了9個項目，其中智臻智能等7個項目是信息技術領域的龍頭企業(yè)，其余2個項目是醫(yī)藥健康領域細分龍頭。基金成立不到2年時間，已有1個項目上市，2個項目被科創(chuàng)板受理，其余6個項目均在積極申報IPO進程中。
2019年以來，天堂硅谷已有微盟集團、濱江服務在港交所上市，虹軟科技、當虹科技等項目已被科創(chuàng)板受理。集團以更名為契機，迅速完成在北京、上海、深圳、武漢等地的全國性業(yè)務布局，并大力推動行業(yè)基金發(fā)展，以信息技術、智能制造、醫(yī)藥健康為主題的行業(yè)基金正在如火如荼的推進中，致力于持續(xù)提升在資產端的判斷、獲取、增值、退出等核心競爭力。
（轉載自：浙商雜志微信公眾號）
